La Reserva Federal Estadounidense tiene ante sí un importante dilema, según afirma el bróker XTB. La buena marcha de la economía norteamericana genera dudas sobre los próximos pasos del regulador monetario, lo que a su vez repercute en los mercados.
Además, en la jornada de ayer se publicaron unos datos de IPC que cogieron por sorpresa a los analistas, quienes esperaban una bajada mayor a la que efectivamente se registró. Vamos a repasar de la mano de XTB las claves con las que contamos en estos momentos con el objetivo de discernir hacia dónde irá el mercado.
El empleo resiste, de momento
Como bien sabemos, el mandato de la Reserva Federal es el de generar el máximo empleo posible con una inflación baja y estable. Un deterioro en el mercado laboral sería una señal clara de que se debe levantar el pie del acelerador, sin embargo, mientras el empleo resista, todavía se podrá hacer más.
Si tomamos los últimos datos publicados, vemos que la tasa de paro está en el 3,4%, por debajo incluso de los niveles que registraba en el momento de iniciarse las subidas de tipos.
No sólo eso, otro dato que también se suele mirar de cerca, pues además al ser semanal está muy actualizado, es el de Solicitudes Semanales de Subsidios por Desempleo. Este dato viene a ser un anticipo de lo que luego quedará reflejado en la tasa de paro. En la actualidad se mantiene estable en el umbral de las 200.000 solicitudes, lo que advierte de que no hay cambios previsibles a corto plazo.
Al respecto, el bróker XTB realiza el siguiente comentario:
Los datos de IPC son clave según el bróker XTB
El segundo gran condicionante de la política monetaria de la FED es la evolución del IPC. Después de tocar máximos en junio, la inflación en EEUU ha ido bajando de forma consistente hasta la fecha, Esto ha provocado que poco a poco el regulador haya ido reduciendo el ritmo de subidas de tipos.
En el siguiente gráfico podemos ver la evolución de la tasa de inflación en EEUU comparada con el tipo de interés marcado por la FED. Resulta evidente que la relación es inversa, conforme más altos están los intereses, más decrece el IPC.
El nerviosismo ha surgido a raíz de la publicación del IPC en la jornada de ayer. Se esperaba que la inflación bajase del 6,5% al 6,2%, pero no obstante, la bajada ha sido de tan sólo una décima, situándose en el 6,4%.
Cabe decir que las fuertes bajadas de las pasadas publicaciones se vieron justificadas sobre todo por el descenso de la energía, mientras que otros componentes han seguido encareciéndose. El comentario de XTB al respecto arroja cierta luz:
Sin sobresaltos en la evolución de tipos
Por el momento parece que la publicación del dato no ha calado como podría haberlo hecho. Si acudimos a consultar el Fed Rate Monitor, podemos comprobar que, con un 90%, la gran mayoría de los inversores cuentan con que la subida de tipos de la próxima reunión de marzo será leve, dejando las tasas en el rango 4,75 – 5.
La valoración del bróker XTB en este sentido es la siguiente:
¿Qué implicaciones tendría en el mercado el hecho de que la FED no decelere?
Lo que de verdad nos importa como inversores es el impacto que un posible cambio de rumbo de la FED pueda tener en el mercado. Por supuesto, una adopción de medidas severas sería contraproducente y nos retrotraería al 2022, con iguales resultados.
Sin embargo, ese cambio de rumbo parece que no se va a dar, al menos de momento, por lo que los mercados estarán centrados básicamente en cotizar los resultados empresariales que tan bien sientan a las bolsas.
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